Zu den Gewinnern der GameStop-Rallye gehörten wohlhabende Wall Street-Hedgefonds

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Anstatt eine neue Welle des Anlegerpopulismus einzuleiten, könnte der Anstieg und Abfall der GameStop-Aktie das verstärken, was professionelle Anleger seit langem wissen: Die Wall Street ist sehr gut darin, Geld zu verdienen, und häufig verlieren kleinere Anleger an wohlhabende Händler und riesige Institutionen.

Die vier größten Vermögensverwalter der Welt besitzen zusammen 39 Prozent der GameStop-Aktien. Diese Anteile, die größtenteils jahrelang an passiven Indexfonds gehalten werden, haben seit Anfang dieses Jahres zusammen einen Wertzuwachs von rund 1 Milliarde US-Dollar erzielt. Ein Hedgefonds, Senvest Management, gab kürzlich gegenüber Kunden bekannt, dass er mit einer Wette auf GameStop im September, dem Wall Street Journal, mehr als 700 Millionen US-Dollar verdient habe berichtet letzte Woche.

Steve Bruce, ein Sprecher von Senvest, lehnte es ab, sich zu den GameStop-Trades zu äußern.

Die schiere Anzahl von Aktien, die Ende Januar während der manischsten Handelsperiode der Aktie den Besitzer gewechselt haben, deutet darauf hin, dass die Episode von mehr als nur kleinen Privatanlegern vorangetrieben wurde. Einige Hedgefonds kauften Aktien, weil sie gezwungen waren, ihre Short-Positionen zu „decken“ – finanzielle Kosten, die Anlegern auferlegt werden, die auf eine Aktie setzen, werden sinken, bevor sie steigen. In der Zwischenzeit gingen andere Hedgefonds-Manager wahrscheinlich kalkulierte, kurzfristige Kauf- und Verkaufsrisiken ein, als der Aktienkurs stieg, sagte Robert J. Shapiro, Policy Fellow an der Georgetown University und ehemaliger Wirtschaftsberater von Bill Clinton.

“Sie haben Hunderte Millionen Aktien, die zu Preisen von 200 bis 300 US-Dollar pro Aktie gehandelt werden”, sagte Shapiro. “Die Reddit-Crew kann es sich nicht leisten, in diesem Spiel in nennenswerter Weise zu spielen.”

Die Frage, wer von der Aktienprämie profitiert hat, ist für die Aufsichtsbehörden wichtig Nachforschungen anstellen ob der Markt gewinnbringend manipuliert wurde. Einzelne Anleger können ihre Meinung zu einer Aktie in den sozialen Medien frei austauschen. Für eine Gruppe von Anlegern ist es jedoch illegal, die Bemühungen zur Erhöhung des Aktienkurses zu koordinieren, sagte Jacob S. Frenkel, ehemaliger Senior Counsel bei der Securities and Exchange Commission.

Professionelle Anleger, die von der Aufsichtsbehörde für die Finanzindustrie zur Anlageberatung zugelassen sind, sehen sich strengeren Grenzen bei der Diskussion ihrer Aktienpositionen gegenüber, sagte Frenkel. Rechtsexperten gehen davon aus, dass die Finanzaufsichtsbehörden wahrscheinlich Social-Media-Beiträge durchsuchen werden, um festzustellen, ob anspruchsvolle Anleger die Online-Anonymität genutzt haben, um die Nachfrage nach Aktien zu beflügeln.

Die verborgene Hand größerer Investoren

Die Kategorie der als Privatanleger bekannten Einzelhändler hat mit dem Aufkommen von provisionsfreien Online-Handels-Apps, einschließlich Robinhood, zugenommen. Es besteht kein Zweifel, dass diese Händler im letzten Monat in Rekordzahlen aufgetaucht sind, um GameStop und andere Aktien anzukurbeln, was zu einer vorübergehenden Liquiditätskrise für Robinhood führte, die es musste erziehen 3,4 Milliarden US-Dollar zur Deckung der Kosten für die Garantie aller Kundeneinlagen.

Der Anstieg der Privatanleger hat jedoch auch dazu geführt, dass einige Wall Street-Unternehmen den Tante-Emma-Anlegern, über die sie sich lustig gemacht haben, mehr Aufmerksamkeit geschenkt haben. Leise haben Hedge-Fonds begonnen, Algorithmen zu entwickeln oder externe Firmen einzustellen, die sich darauf spezialisiert haben, Gespräche auf Reddit und Twitter nach Hinweisen darauf zu durchsuchen, was Einzelhändler denken. Einige dieser Dienste mit Namen wie Swaggy Stocks, Robintrack und Quiver Quantitative sind in den letzten zwei Jahren aufgetaucht.

“Die innovativsten Wertpapierfirmen haben erkannt, dass die Verfolgung von Reddit für das Portfoliomanagement wichtig ist”, sagte Justin Zhen, Mitbegründer von Thinknum Alternative Data, einem New Yorker Softwareunternehmen mit mehr als 300 Kunden, die für Daten bezahlen, die aus verschiedenen Quellen im Internet stammen .

Abgesehen von Senvest, dem New Yorker Hedgefonds, der Vermögenswerte in Höhe von 2,4 Milliarden US-Dollar verwaltet, haben Wall Street-Unternehmen die GameStop-Gewinne im Auge behalten. Die meisten Anleger, mit Ausnahme von Top-Führungskräften und Aktionären, die mindestens fünf Prozent eines Unternehmens besitzen, sind nicht verpflichtet, ihre Handelsaktivität offenzulegen.

Branchenexperten sagen jedoch, dass der steigende Aktienkurs mit ziemlicher Sicherheit durch die verborgene Hand größerer Investoren angekurbelt wurde.

Benn Eifert, Chief Investment Officer des in San Francisco ansässigen Investmentfonds QVR Advisors, sagte, die größten Hedge-Fonds wüssten wahrscheinlich schon früh von der GameStop-Begeisterung, da sie Gespräche in Social-Media-Foren aktiv überwachen.

“Sie glauben besser, dass die großen, hoch entwickelten Unternehmen im Weltraum über Technologie verfügen, um ihnen in Echtzeit zu erzählen, was auf der Welt passiert”, sagte Eifert. Er lehnte es ab, zu kommentieren, ob QVR eine Position in GameStop einnimmt oder welche Technologie sein Unternehmen zur Überwachung von Social Media verwendet.

Im vergangenen Jahr wurde festgestellt, dass prominente Hedgefonds wie Point72, DE Shaw, Two Sigma und Capital Fund Management die Handelsdaten einer beliebten App namens Robintrack leise abrufen, die Informationen darüber sammelte, welche Aktien Benutzer von Robinhood gekauft und verkauft haben. Casey Primozic, der Programmierer, der die inzwischen nicht mehr existierende App erstellt hat, getwittert Seine Feststellung im Mai letzten Jahres, dass er große Verkehrsmengen auf Server zurückgeführt hatte, die diesen Firmen zu gehören schienen.

“Es war größtenteils eine Bestätigung der Tatsache, dass die Daten für diese größeren Akteure von Wert sind”, sagte Primozic in einem Interview.

Die Sprecher von Point72, Two Sigma und Capital Fund Management lehnten es ab, sich zu diesem Vorfall zu äußern oder ob sie am Handel mit GameStop teilnahmen. DE Shaw antwortete nicht auf eine Bitte um Kommentar.

GameStop verfügt nur über 47 Millionen Aktien, die an der Börse gehandelt werden können. Und doch kauften und verkauften Anleger diese Aktien auf ihrer Achterbahnfahrt von einem Aktienkurs von 17 USD auf 483 USD innerhalb von drei Wochen hunderte Millionen Mal. An drei der volatilsten Handelstage der Aktie wechselten die GameStop-Aktien 554 Millionen Mal den Besitzer – mehr als das 11-fache der Gesamtzahl der verfügbaren Aktien.

Dieses Muster deutet darauf hin, dass die Geschichte mehr beinhaltet als Privatanleger, die Aktien kaufen und durch den Aktienanstieg halten, sagte Shapiro, der Politikgenosse von Georgetown.

“Dieselben Aktien werden vier-, fünf- oder sechsmal am Tag gekauft und verkauft”, sagte Shapiro. Ein Muster, das seiner Ansicht nach auf die Beteiligung von Hedgefonds mit großen Kapitalmengen hinweist, um auf hochvolatile Aktien zu setzen. „Hedgefonds verdienen Geld mit Volatilität und Preisänderungen. Wenn sich die Preise sehr schnell ändern, haben Sie viele Möglichkeiten, Gewinne zu erzielen. “

Wenn Social Media kratzen has war eine Geheimwaffe für die Wall Street, das Geheimnis ist gelüftet.

Quiver Quantitative, ein Unternehmen, das Datenquellen wie soziale Medien, behördliche Unterlagen und Lobbying-Aufzeichnungen zusammenstellt, verzeichnete in den letzten zwei Wochen ein starkes Interesse von Hedge-Fonds und anderen institutionellen Anlegern an seinem Produkt, sagte Christopher Kardatzke, der das Unternehmen mit gründete sein Zwillingsbruder im letzten Jahr. Das Unternehmen bietet auch ein Web-Dashboard mit Daten für normale Anleger an.

“Viele Leute wollen wissen, wovon Privatanleger sprechen”, sagte er. “Es ist eine Kraft, die die Märkte für eine Weile beeinflussen wird.”

Profis und die “Pumpen”

Eine andere Möglichkeit, die die Aufsichtsbehörden prüfen, besteht darin, ob Mitarbeiter großer Wall Street-Unternehmen das Reddit-Forum aktiv nutzten, um ihre Portfolios zu verbessern. Obwohl Poster anonym sind, wird r / WallStreetBets seit langem von Benutzern bevölkert, die komplexe Handelskonzepte verstanden, Screenshots ihrer Bloomberg-Terminals geteilt und sechsstellige Wetten auf einzelne Aktien diskutiert haben, sagte Jaime Rogozinski, der das Forum 2012 gründete.

“Seit seiner Gründung hat es immer Profis angezogen”, sagte Rogozinski, der 39 Jahre alt ist und in Mexiko-Stadt lebt. “Es ist leicht, sie zu übersehen oder anzunehmen, dass sie wegen der groben Sprache nicht da sind.”

Die Raffinesse einiger Mitglieder des Forums war laut Rogozinski während eines Vorfalls Ende 2019 offensichtlich, als sie einen Fehler in der Robinhood-App entdeckten. Redditoren teilten einen “Free Money Cheat Code”, mit dem sie unendlich viel Geld ausleihen konnten, um Trades durchzuführen. Ein Benutzer namens MoonYachts behauptet eine Robin-Wette in Höhe von 1 Million Dollar mit nur 4.000 Dollar seines eigenen Geldes platziert zu haben, bevor Robinhood den Fehler behoben hat.

“Es ist offensichtlich, dass diese Leute genau wussten, was sie taten”, sagte Rogozinski, der sagte, er habe aufgehört, den Subreddit zu moderieren, den er letztes Jahr gegründet hatte.

Joey Brookhart, Analyst bei einem Hedgefonds in Denver, überwacht den Subreddit seit Jahren als Unterhaltungsform. Er sagte, ein typischer Beitrag auf der Website sei eine „Pumpe“ – eine Nachricht, die andere Benutzer dazu bringen soll, den Kurs einer Aktie zu erhöhen. Brookhart sagte, er denke, dass die meisten dieser Beiträge von aktiven Händlern geteilt werden, aber nicht unbedingt von Profis.

“Sie erkennen die Macht eines Netzwerks, das für Manipulationen reif ist”, sagte er. “Es gibt eine ziemlich einfache Formel, wenn Sie etwas pumpen wollen.”

Es ist klar, dass Redditors dazu beigetragen hat, den anfänglichen Anstieg auszulösen, der dazu führte, dass Aktien von GameStop weit über dem gehandelt wurden, was ein vernünftiger Investor für einen gehandelt hätte scheiternde stationäre Einzelhandelskette. Ein Veteran von r / WallStreetBets, der den Benutzernamen DeepF *** ckingValue trägt, hat GameStop seit letztem Jahr evangelisiert, als er etwa 50.000 US-Dollar der Aktie kaufte.

Im vergangenen Monat, als seine Position über 47 Millionen US-Dollar stieg, wurde der Benutzer als Keith Gill entlarvt, ein 34-jähriger zertifizierter Finanzberater in Massachusetts. Gill, der nicht auf eine Bitte um Kommentar geantwortet hat, hat erzählte Interviewer er versucht nicht, den Kurs der Aktie zu erhöhen und beabsichtigte immer, seine Aktien langfristig zu halten.

Debra O’Malley, eine Sprecherin des Commonwealth-Sekretärs von Massachusetts, sagte, der Staat prüfe derzeit Gill’s Social-Media-Aktivitäten im Zusammenhang mit seiner Rolle als registrierter Makler und Angestellter von MassMutual. Sie sagte, der Staat habe MassMutual um Einzelheiten zu seiner Anstellung, seinen Angaben und den Bedingungen seines Ausscheidens aus dem Unternehmen am 28. Januar gebeten.

„Wir verstehen, dass sie sich seiner nicht bewusst waren [social media posts] und hätte sie wahrscheinlich nicht genehmigt “, sagte O’Malley in einem Interview.

Paula Tremblay, eine Sprecherin von MassMutual, bestätigte, dass Gill nicht mehr im Unternehmen arbeitet. Sie sagte, MassMutual prüfe die Angelegenheit, lehnte es jedoch ab, weitere Kommentare abzugeben.

Andrew Hong, Analyst für ein Finanzsoftwareunternehmen in Toronto, der im vergangenen August Aktienoptionen in GameStop gekauft hat, meint, dass die Anleger von Reddit tatsächlich viel mit den Wall Street-Anlegern gemeinsam haben, die sie angeblich verachten: Am Ende des Tages Sie alle versuchen Geld zu verdienen.

„Es gibt einige wirklich kluge Leute [WallStreetBets], aber zum größten Teil ist dies alles nur arme gewohnheitsmäßige Spielsüchtige im Vergleich zu reichen gewohnheitsmäßigen Spielsüchtigen “, sagte Hong. “Niemand ist hier ein guter Kerl.”



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