Wer braucht Tesla-Analysten, wenn es Reddit gibt?

Ansichten: 18
0 0
Lesezeit:4 Minute, 44 Zweite

Ich mache mir Sorgen, dass die Aktie, wenn die Broker insgesamt kollektiver zinsbullisch werden, völlig von den finanziellen Fundamentaldaten losgelöst werden könnte, sodass sich eine Blase, die teilweise durch spekulativen Optionshandel und Momentum-Strategien angetrieben wird, noch weiter aufblähen kann. Sogar der Vorstandsvorsitzende Elon Musk warnte letztes Jahr vor dem Reichtum des Aktienkurses von Tesla, und zu diesem Zeitpunkt war sein Wert ein Bruchteil dessen, was er heute ist.

Wall Street-Analysten sind von Natur aus optimistisch (Broker verdienen Geld, wenn Anleger Aktien kaufen), und sie könnten den Druck verspüren, Unternehmen gegenüber nicht zu kritisch zu sein, damit das Management ihnen den Zugang verweigert (oder ihren Arbeitgeber daran hindert, Schulden- und Eigenkapitalerhöhungen zu ermöglichen).

In Teslas Fall war die Verkaufsseite ungewöhnlich skeptisch, aber dies hat sie hinter der Aktie herjagen lassen. Anleger, die ihrem Rat gefolgt sind, nicht zu kaufen, haben enorme Gewinne verpasst. Tesla hat in der vergangenen Woche einen Marktwert von mehr als 150 Milliarden US-Dollar geschaffen, und unter Berücksichtigung der potenziell erhöhten Anzahl von Aktien aus Aktienoptionen ist Tesla jetzt mehr als 1 Billion US-Dollar wert.

“Es gibt keinen anmutigen Weg, dies anders auszudrücken, als zu sagen, dass wir die TSLA-Aktie völlig falsch verstanden haben”, schrieb Joseph Spak, Analyst bei RBC Capital Markets, letzte Woche. Sein Kollege, Evercore ISI-Analyst Chris McNally, gab zu, dass er „seit über einem Jahr auf der falschen Seite von TSLA steht“ und verdreifachte sein Kursziel fast auf 650 US-Dollar. Am Montag verdoppelte der Analyst der Credit Suisse Group AG, Dan Levy, sein Kursziel auf 800 USD. Die Aktie schloss letzte Woche bei 880 USD.

Für Tesla-Anhänger werden diese Mea Culpas als Bestätigung dafür angesehen, dass Analysten des Automobilsektors das Unternehmen nie richtig verstanden haben. Teslas Ambitionen gehen weit über den Bau von Autos hinaus und umfassen Dinge wie Solarenergie und Energiespeicherung. Die Analysten, die die Aktie abdecken, sind jedoch hauptsächlich Experten der Automobilindustrie.

Musk hat seine Anhänger ermutigt, die Aussagen der Wall Street zu ignorieren, und diese Finanzgespräche dafür bestraft, dass sie bei Gewinnaufrufen „langweilige, knochige“ Fragen gestellt haben.

“Ich denke, dass viele Privatanleger tatsächlich tiefere und genauere Einblicke haben als viele der großen institutionellen Investoren und sicherlich bessere Einblicke als viele der Analysten”, sagte Musk im vergangenen Jahr. Wer braucht teure Beratung von einer namhaften Investmentbank, wenn es Reddit gibt?

Die Aussichten von Tesla haben sich in letzter Zeit verbessert: Die Produktionskämpfe haben nachgelassen, die Bilanz ist sicherer und die Rentabilität wurde um mehrere Viertel gesteigert. Die Wahl von Joe Biden sollte bedeuten, dass die US-Politik gegenüber Elektrofahrzeugen günstiger wird. Nichts davon rechtfertigt jedoch die Bewertung des Unternehmens von Musk mit dem 27-fachen seines erwarteten Umsatzes für 2020 (im Zusammenhang: Einer der größten Wettbewerber von Tesla, die Volkswagen AG, handelt mit dem 0,3-fachen Umsatz).

Spaks unangenehme Erklärung für die Aufgabe seiner bärischen Haltung sprach Bände: Er sagte, sein größter Fehler sei die Unterschätzung von Teslas Fähigkeit, “den Aktienkurs zu nutzen, um Kapital kostengünstig zu beschaffen und Kapazitätsausgaben und Wachstum zu finanzieren”.

Mit anderen Worten, er ahnte nicht, dass Teslas Aktien in solch hohe Höhen steigen und es ihm ermöglichen würden, Geld zu drucken, ohne die bestehenden Investoren zu stark zu verwässern – Tesla sammelte im Jahr 2020 rund 12 Milliarden US-Dollar aus Aktienverkäufen.

Sie wissen, dass Alice das Wunderland erreicht hat, als eines der Hauptargumente für den Kauf einer Aktie das Geld ist, das durch die Ausgabe von noch mehr Aktien generiert werden kann. Dies ist natürlich ein großer Vorteil gegenüber VW und anderen traditionellen Autoherstellern, die Investitionen durch den Verkauf von Autos finanzieren müssen. Tesla ist in dieser Hinsicht jedoch nicht einzigartig: Der chinesische Autohersteller NIO Inc. und eine Reihe neuer Marktteilnehmer, die von Akquisitionsunternehmen für besondere Zwecke unterstützt werden, haben die Leidenschaft der Anleger genutzt, um auch billig Geld zu sammeln.

Die bullischeren Tesla-Analysten messen Aktivitäten wie autonomem Hageln, Verkauf von Antriebssträngen von Drittanbietern, Energie und Versicherungen, von denen einige klein sind oder noch nicht existieren, in der Regel viel Wert bei. “Stellen Sie sich Tesla als einen ESG- oder Klimawandel-Innovations-ETF vor”, sagt Adam Jonas von Morgan Stanley, der Tesla kryptisch als den “Auserwählten” bezeichnet.

Glücklicherweise bleiben andere in ihren unmodernen und umsichtigeren Ansichten hartnäckig. “Letztendlich sind Investitionen den abgezinsten Wert ihres zukünftigen Cashflows wert”, sagte Ryan Brinkman, Analyst bei JPMorgan Chase & Co., kürzlich gegenüber Esha Dey von Bloomberg News. Das Kursziel von Brinkman in Höhe von 105 USD liegt mehr als 85% unter dem aktuellen Niveau.

Das Kursziel von Barclays-Analyst Brian Johnson in Höhe von 230 USD spiegelt die Ausführungsrisiken und die Konkurrenz wider, der Tesla von anderen Autoherstellern begegnen wird. Er ist der erste, der zugibt, dass seine Warnung, dass Teslas Aufstieg an die Dotcom-Blase erinnert, ihn wie ein langweiliges „OK, Boomer“ klingen lässt, aber das bedeutet nicht, dass er falsch liegt.

In Wahrheit achten Portfoliomanager nicht immer besonders auf die Zielpreisanalysten, die auf eine Aktie gesetzt werden. Die am besten bewerteten Analysten sind nicht immer die besten Stock Picker: Auf die Qualität und Originalität ihrer Analyse kommt es an.

Ich hoffe also, dass Brinkman und Johnson dem Druck von außen widerstehen, mit dem „neuen Paradigma“ fertig zu werden, weil der Markt gesünder ist, wenn es eine Vielzahl von Ansichten gibt. Wenn die Verkaufsseite kapituliert und eine nachträgliche Rechtfertigung für Teslas unerklärlichen Anstieg liefert, besteht die Gefahr, dass Tesla völlig festgemacht wird. Und dann riskieren Privatanleger, die letztes Jahr die Analysten besiegt haben, wirklich, verletzt zu werden.

Diese Kolumne spiegelt nicht unbedingt die Meinung der Redaktion oder der Bloomberg LP und ihrer Eigentümer wider.

Chris Bryant ist ein Kolumnist der Bloomberg Opinion, der sich mit Industrieunternehmen befasst. Zuvor arbeitete er für die Financial Times.

#Wer #braucht #TeslaAnalysten #wenn #Reddit #gibt

Schreibe einen Kommentar

Deine E-Mail-Adresse wird nicht veröffentlicht. Erforderliche Felder sind mit * markiert.